普跌的农产品商场后市展望

liukang20242个月前 (04-30)吃瓜动态681

来历：方正中期期货

作者：农蓄产品组

榜首部分白糖：

郑糖跳空低开，主力合约瞬间下探5300元后反弹，全天首要在5400~5500元动摇。近期印度、泰国食糖出产进展落后从前，全球食糖供给趋紧的预期更为激烈。国内因突发事情冲击，食糖出产及运送都遭到影响。不过，国内外糖价价差显着收敛，对国内价格有支撑效果。其时正值消费冷季，产糖进展及外糖走势是首要影响要素。

操作战略：郑糖期货后期或许跌幅有限，但短期上升空间也不大，首要动摇区间估计在5400~5600元，可考虑卖出宽跨式操作。食糖出产企业不用急于兜售，下流食物企业可适当卖出看跌期权。

第二部分油脂：

1.根本面

因为我国突发公共卫生事情，短期内对餐饮和运送等职业构成了影响，使得国内对植物油和原油的需求发生了萎缩，构成了国际原油和棕榈油价格的大幅下行。现在棕榈油根本面并没有发生太大改动，短期内商场心情的惊惧是推进价格大幅下行的首要原因。下周将发布MPOB数据，因为此前MPOA数据闪现1月1-20日产值下滑在17％左右，因而1月全体产值或许会呈现较大下滑。

现在棕榈油广州现货报价在6030元/吨，比节前下滑280元/吨；买卖商基差报价为P2005+350元，比节前高出40元。节前全国港口食用棕榈油库存总量为83.91万吨，较前一周85.23万降1.5％，较上月同期的72.53万吨增11.38万吨，增幅15.7％，较去年同期59.49增24.42万吨，增幅41.05％，本周国内首要港口工棕库存14.39万吨，较上星期12.15万吨增2.24万吨，增幅18.43％。

豆油方面，餐饮业遭到冲击直接影响到豆油在短期内的消费量，可是构成豆油价格下滑的首要原因仍来自于棕榈油的下滑。国内豆油库存仍处于较低的水平，节前库存总量85.09万吨，罢工的状况不只影响到餐饮的消费，一同也构成了油厂开机率的下滑，广州现货基差报价在550元，较节前提高30元。中期而言跟着南美大豆的会集上市，国内油脂供给紧缺的状况将有所缓解，本次下滑将豆油提早调整到位。

现在豆油广州现货报价在6600元/吨，较节前下滑370元/吨；买卖商基差报价为Y2005+550，较节前添加30元。到1月17日，国内豆油商业库存总量85.09万吨，较上星期的87.75万吨降2.66万吨，降幅为3.03％，较上个月同期93.2万吨降8.11万吨，降幅为8.7％，较去年同期的142.3万吨降57.21万吨降幅40.2％，五年同期均值111.93万吨。

菜油方面，进口约束仍旧是支撑菜油价格的中心要素，国内菜籽库存仍处于较低水平。到1月17日，国内滨海进口菜籽总库存添加至16.9万吨，较上星期的9.6万吨，添加7.3万吨，增幅76.04％，但较去年同期的36.55万吨，降幅53.76％。其间两广及福建区域菜籽库存添加至16.1万吨，较上星期的8.8万吨增幅82.95％，但较去年同期23.45万吨降幅31.34％。

全国菜油商业库存为27.22万吨，较去年同期的51.41万吨下降24.17万吨，降幅为47.05％。虽然餐饮消费下滑对油脂需求有所削弱，但菜油因为价格较高，在餐饮中的用油份额较低，相对而言进口和开机率削减的影响则更为严峻。

2.油脂基差及操作主张

现在我国公共卫生事情的发生是短期内构成产品价格下滑的首要原因，当我国疫情得以缓解之后，各职业运转次序有望得以康复，产品价格也将回归到根本面上来，3月是全球棕榈油消费顶峰，棕榈油价格继续下行的空间较小，中期能够考虑逢低买入9月合约。

对豆油而言，短期内我国疫情的不确定性还将影响全体油脂的价格走势，虽然豆油2005合约在5900元/吨一线有较强的支撑，可是单纯的做多仍存在较大的危险，3月南美大豆的上市及未来油厂的开工都晦气于豆油中期的进一步上涨，能够考虑在豆棕价差5月进一步拉大后择机做缩。

菜油方面，考虑到中期国内对加拿大进口菜籽菜油的方针很难发生改动，而水产旺季要进入4月后才会发动。相对豆油而言，菜油的供给则更为紧缩，能够考虑买菜空豆的战略，菜豆价差有望再次扩展。

第三部分鸡蛋：

2月3日，JD2005主力合约开盘跌停，商场失望心情开释，根本面来看，受“严峻突发公共卫生事情”影响，多省制止活禽调运音讯影响鸡蛋商场失望心情，现在疫情对鸡蛋商场的出产、流转及需求均有冲击，饲养业面对窘境，产区鸡蛋外运受阻库存积压，淘鸡被迫延淘添加供给，需求端来看，餐饮业消费冷清，校园推迟开学及大多省市企业开工时刻拖延，鸡蛋会集消费削减，且湖南发生H5N1禽流感音讯面影响偏空，供需趋于宽松，估计短期鸡蛋商场价格将继续走弱，而远期价格将更多体现在疫情得到操控后，价格走势再次回归根本面影响。鸡蛋期货层面坚持近弱远强格式，鸡蛋主力05合约商场心情仍待开释，短线偏空思路参加，5-9 反套持有。

1、被迫延淘影响商场心情

1月17日，武汉市人民政府副市长指出继续加大农（集）贸商场管控，坚决制止活禽出售；1月21日河南全面制止商场出售活禽；1月25日至4月30日，合肥市城区活禽买卖商场实施季节性休市。一般饲养户淘鸡多是通过活禽买卖商场去产能，而武汉、河南、合肥等省市相继全面禁售活禽，淘鸡被迫延淘将添加鸡蛋商场供给压力，约束短期蛋价走势。

2、下流会集消费削弱

2003年非典期间对鸡蛋商场价格的影响逻辑表现为，一方面是居民消费依据对疫情的惊骇（动物感染人），削减了对动物源性食物的摄入；另一方面是野外聚餐旅游活动削减，餐饮需求大幅下滑。近期，遭到我国严峻突发公共卫生事情影响，国内部分省市发布推迟开工告诉，且各类校园开学时刻拖延，且为了防控疫情，居民野外聚餐旅游活动急剧削减，相同餐饮需求大幅下滑，进一步影响鸡蛋商场会集消费量，晦气于短期鸡蛋价格走势，远期价格将更多体现在疫情得到操控后，蛋价再次回归根本面影响。

3、运送不畅，鸡蛋商场买卖受限

现在全国防控疫情，运送不畅，区域价格将呈现显着分解，产区鸡蛋库存外运遭到约束，鸡蛋累库量高于预期，尤其是湖北区域的鸡蛋外运将大幅受限，全体供给量必定程度上添加，依据季节性规则，节后鸡蛋落价预期，其时鸡蛋去化途径受阻，将加重鸡蛋商场价格供给压力，短期来看，鸡蛋商场供需趋于宽松晦气于鸡蛋商场价格走势，估计2月份鸡蛋现货商场价格大概率继续回落，近弱远强的格式将会接连。

4、饲养端短期面对经营危险

新年期间各地为防备疫情分散，加强了人员流动性约束，商场呈现关闭，部分村庄亦采纳封村办法，供给链次序紊乱，家禽饲料、活禽、生猪、猪肉流转遭到约束，饲养户面对断粮的要挟，尤其是疫情严峻的武汉区域，饲养户面对较大经营危险。而交通运送部1月30日发布《交通运送部关于统筹做好疫情防控和交通运送保证作业的紧急告诉》，清晰“不得采纳关闭高速公路、阻断国省干线公路等办法，保证春运期间公路根本通行顺利；不得简略采纳堆填、挖断等硬阻隔方法，阻止村庄公路交通”。因而跟着后期疫情得到安稳及操控，家禽饲料供给也将得到康复。

5、高猪价溢价驱动削弱

节后各大饲养户面对会集补栏，因其时我国在全力应对严峻突发公共卫生事情，将影响部分区域生猪复养进程，不过跟着生猪商场产能逐步康复，后期生猪商场价格很难再次打破前期价格高点，而生猪商场价格对鸡蛋价格的正向影响将逐步削弱。后期影响价格走势的危险点仍在于非洲瘟猪疫情能否有用得到操控及全国各地运送通道的有用康复。

6、湖南发生禽流感 H5N1禽流感

2月1日，据农业村庄部新闻办公室发布音讯，经国家禽流感参阅实验室确诊，邵阳市双清区发生一同H5N1亚型高致病性禽流感疫情。饲养户存栏肉鸡7850只，发病逝世4500只。双清区一份文件闪现，1月26日码头桥镇鸡笼村一饲养场发生疫情，29日当地对疫区实施关闭，关闭疫区内家禽及产品买卖商场，关闭期间制止家禽及产品买卖、流转。现在当地已扑杀家禽17828只，悉数病死和扑杀家禽均已无害化处理。

H7N9也是一种能够动物感染给人的病毒，引发肺炎，乃至可致死。比照2013年H7N9禽流感和2016年的H7N9禽流感，其时的首要防控手法也是各省关闭活禽买卖商场，禽流感往往会构成鸡蛋需求的大幅削减，进一步引发鸡蛋价格走弱。

7、鸡蛋商场套期保值战略

从鸡蛋主产区基差来看，1-2月基差走弱的概率较大，而7-8基差走强的概率较高。截止到2020年2月3日鸡蛋主产区报价在2.24元/斤左右的水平，而期货商场来看，2005合约期价处于高位回落进程为3203元/500千克邻近，期价贴水较多，且仍有继续收窄预期，9月合约来看，截止2020年2月3日，9月合约期价在3832/500千克，9月一般是强势月份，商场对2019年9月蛋鸡存栏有上涨预期约束鸡蛋价格，但9月一般为需求的季节性旺季，价格走势一般偏强。

后期跟着路途运送晓畅、校园开学，节日、淘鸡节奏的判别，及需求端蛋白代替消费仍在，咱们对2020年二季度鸡蛋现价存偏达观预期，鸡蛋消费企业能够合作蛋鸡深加工出产状况提早布局买入套保买卖。归纳剖析，若鸡蛋指数3000下方可考虑介入买入套期保值操作。

第四部分大豆豆粕：

美豆主力03合约接连9个买卖日收跌，虽然中美两国签署榜首阶段协议，但南美大豆丰登远景明亮，且我国发生严峻突发公共卫生事情，令商场忧虑我国大豆进口需求削减，从而约束美豆商场价格。

国内豆粕商场来看，现在我国全力应对严峻突发公共卫生事情，企业推迟开工，影响油厂豆粕外运，而质料缺少构成下流饲养端经营危险加大，冲击饲料端买卖及出产，致使豆粕现货商场区域价差较大，国内油厂豆粕库存低位从而挺价志愿增强，也将对短期现货商场价格构成支撑，不过后期跟着油厂开机的康复，叠加南美大豆会集上市供给端趋于富余，也将约束豆粕价格反弹空间，全体在南美大豆收成压力开释前，豆粕商场价格坚持低位震动筑底格式。中长时间跟着疫情得到操控，豆粕商场价格影响将再次回归根本面。

期货商场来看，短期受外盘下挫连累偏弱走势为主，而进口本钱及榨利状况将决议价格调整起伏，M2005合约下破前期震动区间下沿2700一线支撑后偏弱运转，前期支撑转为短期压力，短线跳空低开后继续追空需慎重，可等候调整低位布局长线多单。后期重视我国各省企业开工、运送康复状况、我国大豆进口节奏及美豆栽培意向影响。

1、严峻突发公共卫生事情影响

新年期间各地为防备疫情分散，加强了人员流动性约束，部分企业开工拖延，商场呈现关闭，部分村庄亦采纳封村办法，供给链次序紊乱，家禽饲料、活禽、生猪、猪肉流转遭到约束，饲养户面对断粮的要挟，尤其是疫情严峻的武汉区域，现在饲养户面对较大经营危险，虽然下流饲养企业有较大豆粕需求，但运送不畅构成区域豆粕价格价差较大，油厂挺价志愿增强，部分省市发布推迟省内企业开工时刻，豆粕供给趋于削减，将对豆粕现货商场价格构成必定支撑。

交通运送部1月30日发布《交通运送部关于统筹做好疫情防控和交通运送保证作业的紧急告诉》，清晰“不得采纳关闭高速公路、阻断国省干线公路等办法，保证春运期间公路根本通行顺利；不得简略采纳堆填、挖断等硬阻隔方法，阻止村庄公路交通”。因而跟着后期疫情得到安稳及操控，饲料出产及供给也将得到康复。

截止1月17日当周，国内滨海首要区域油厂豆粕总库存量46.93万吨，周比削减12.44万吨，降幅在20.95％，同比削减44.36％。未来两周油厂压榨量大幅下滑，估计下周豆粕库存将坚持偏低水平。

2、重视我国进口大豆节奏

近期我国发生严峻突发公共卫生事情，我国大豆进口需求或许削减，尤其是在下一年3月份南美早豆上市敞开之后，现在美国的时刻窗口很短，跟着巴西大豆的丰登，未来几个月巴西将再度向我国供给大部分的大豆，晦气于短期美豆商场价格，估计美国农产品将在本年下半年占有我国进口商场主导地位，然后期我国以多快的速度来实行签署的买卖协议，将成为美国大豆栽培户在拟定下季耕种方案时考虑的关键要素。

1月15日，中美两国签署榜首阶段协议，协议内容包括我国将在接下来两年内添加进口2000亿美元美国产品。其间农产品算计320亿美元，将按2017年基准上在2020年和2021年多收购125亿和195亿美元农产品。商场遍及以为2017年基数为240亿美元。即往后两年均匀进口规划为400亿美元，收购规模将掩盖全系列的美国食物、农产品和海产品。

3、豆粕商场套期保值战略

关于具有套保需求的企业来说，基差走弱意味着在跌落行情中期货价格跌幅小于现货价格，上涨行情中现货价格涨幅小于期货价格。在基差预期走弱的状况下，买入套保是较为有利的，在基差走强的状况下，卖出套保较为有利，能够合作其时的基差挑选进场机遇。其时豆粕卖出套保机遇欠安，可等候南美大豆上市前的弱势窗口进行保值，而趋势买入套保还需等候4-6月份的时机。归纳剖析，若豆粕指数2500下方可考虑介入买入套期保值操作。

第五部分菜粕：

新年开市榜首天，菜粕主力05合约大幅下挫至2086元/吨止跌反弹，午后收于2163元/吨，跌幅3.18％。滨海菜粕报价在2120-2160元/吨，跌20-70元/吨。根本面状况来看：国内粕类供给宽松。大豆及菜籽榨利杰出，大豆到港量添加，按捺国内粕类上涨。而菜粕需求疲软，生猪存栏处于低位，虽然方针和赢利均影响补栏，但仔猪量少补栏速度缓慢，而节前生猪和家禽将加快出栏，晦气于节前蛋白粕的消费，水产冷季，菜粕需求平平。此外物流运送受限，油厂库存或堆集遭到新年期间公共卫生事情的影响，物流运送或遭到影响，菜粕需求将进一步走低，油厂库存或有所堆集，菜粕走势或有分解。现在根本面状况短期估计不会有显着改观，仍偏弱空思路为主。此外菜粕2005合约咱们看到2000-2200元/吨。现在跌至方针位，不主张继续追空。短期估计向上修正，等候时反弹做空为主。进场区间主张在2250邻近，方针位仍旧是2000-2100元/吨。因为以为菜粕期货下行空间有限，可考虑卖出平值或许虚值看跌期权。

2、严峻公共卫生事情影响

新年期间，严峻公共卫生事情继续发酵，部分省市要求出产企业复工拖延，一同受该严峻公共卫生事情影响国内物流运送遭到影响。

（1）开机影响。

新年之前，国内滨海菜籽油厂开机了为8.23％的较低水平，首要原因在于滨海油厂菜籽库存缺乏，影响开机。新年期间，大部分油厂停机放假。而跟着新年期间国内严峻公共卫生事情继续发酵，滨海油厂复工开机率被推迟一周。估计滨海油厂开机率将下至极低水平。关于菜粕构成必定的利多影响，但影响有限，因为滨海菜籽自身库存就少，总量固定，继续坚持低开机率水平。

（2）物流影响

新年期间，严峻公共卫生事情继续发酵，受此影响，滨海油厂菜粕出库量将会受限，菜粕价格或走势分解。跟着油厂库存堆集，短期菜粕估计回调。跟着后期物流康复、下流补库将有或许提振菜粕价格。

第六部分棉花棉纱：

棉花开盘触及跌停，我国新年期间，受严峻突发公卫事情影响，大宗产品遍及收跌，纽约ICE棉花跌2.87％，收于67.41美分，突发疫情关于棉花及棉纱影响偏空。我国方面，很多家在内地的棉企负责人取消了原方案2月初到疆方案，尤其是浙江、河南等受疫情影响较重的区域，现在只能等候疫情有所缓解后再考虑赴疆方案，详细时刻要依据各地实际状况来看。也有部分棉企负责人表明因为年前尚留有未加工籽棉量较大，会考虑在10号左右到疆方案开工事宜。疫情关于棉花的后续影响首要在于纺织厂新开工将推迟，棉花库存有望进一步堆集，此外，疫情若继续分散或许引发关于下流产品的出口遭到影响。

操作主张：期货逢高做空为主。期权方面，新年前棉花动摇率大幅上行，棉花指数加权隐含动摇率为22.4％左右，短期偏高，期权战略方面能够以备兑战略为主，能够买入远月认沽期权保值。

期权战略：备兑战略或买入9月认沽期权保值

第七部分玉米、玉米淀粉：

（一）玉米

节后开市榜首天，玉米主力2005合约小幅高开后，窄幅动摇，午后收涨0.73％。现在玉米于40日均线取得支撑，短期估计在1910-1950元/吨重复震动。但结合根本面状况来看，玉米期价并无显着上涨动力，估计承压运转为主，下方看到1850元/吨。

现货方面来看，国内玉米现货报价较遍及上涨20-100元/吨。首要原因在于物流运送遭到严峻公共卫生影响到厂量削减导致的下流涨价保量。

（二）淀粉

节后开市榜首天，淀粉主力2005合约期价低开偏弱走势，跌至2230元/吨前低止跌回调，午后收跌，跌幅达0.84％。结合根本面复工拖延的状况来看，淀粉进一步走低空间有限，短期或难以跌破2200元/吨。

现货方面来看，国内淀粉现货报价较节前跌落10元/吨，但成交清单，根本处于有价无市状况。首要原因在于物流运送遭到严峻公共卫生影响淀粉出库带来的商场失望预期。

二、玉米及淀粉根本面状况剖析

（一）玉米现货报价上涨

3日，国内区域玉米价格大幅上涨。山东区域深加工企业玉米收购价干流区间在1940-2080元/吨一线，较新年假日前上涨20-40元/吨，辽宁锦州港口19年新粮水分14.5％，容重690-700收购价格在1830-1840元/吨，平仓价格在1880-1890元/吨，均较新年假日前上涨20-25元/吨，广东蛇口港口玉米到货削减，港口库存严重，二等玉米报价上调至2080元/吨，较新年假日前大涨110元/吨。

现在因为公共卫生事情导致物流运送受约束，导致部分企业到厂量削减，提交保量。但现在商场成交量清单，报价有价无市，并无太大含义。现在国内玉米根本面状况仍旧宽松。

（二）国内足够

因为节后数据较少，现在仅有广东港口库存数据有报。从数据来看，玉米库存较为足够。2019/20年度新季玉米收成时刻拖延10天，而本年新年又有提早，底层售粮周期缩短。而在此售粮周期中又呈现运费上涨、雨雪气候等等影响售粮。现在底层余粮仍有四成有余。而且，针对“菜篮子”产品出不了村进不了城，畜禽饲养所需饲料难以及时弥补等问题，三部委已联合发布紧急告诉，着重保证正常流转次序，禁止未经同意私行设卡阻拦、断路阻断交通违法行为，确保重点区域“菜篮子”产品有用供给。后期跟着物流运送的康复，玉米供给压力将大幅闪现。

（三）需求疲软

新年期间我国严峻突发公共卫生事情继续发酵，多省市发布公告要求复工拖延，对玉米需求构成晦气影响。节前生猪及禽类出栏量大，饲用需求相同偏弱。全体来看，现在玉米供需宽松，上涨难以为继，估计滞涨偏弱走势。中长时间来看，玉米深加工复工之后有补库需求以及生猪及禽类存栏有望康复，玉米需求有望添加。玉米商场思路以先抑后扬为主，二季度玉米有望上涨。

（四）淀粉供需估计收紧

节前淀粉期价随玉米走低，首要是依据资金脱离商场以及布局年后行情所构成的。现货商场方面，淀粉新年前后成交清淡，新年期间大多数淀粉出产企业方案正常开工不度假，而受公共卫生事情影响，部分企业转为罢工。全体来看，新年期间库存将会堆集，淀粉供给状况短期相同偏宽松。而因为物流受限玉米到厂量估计削减，复工拖延，淀粉开机率或有下降，淀粉走势或将坚硬。因而淀粉不宜过火看空，可等候回调做多。

三、总计及操作主张

（一）总结

玉米方面，现在底层余粮足够，售粮压力延至年后。严峻公共卫生事情带来的复工拖延，对深加工构成利空。节前生猪及禽类出栏量大，饲用需求相同偏弱。全体来看，玉米供给延至年后，跟着后期交通物流的康复，而需求难有提振，节后玉米估计偏弱走势。另一方面，玉米制造的乙醇需求在此严峻公共卫生安全中或许会被扩展，关于玉米有必定的提振效果，但占比不大，提振有限。中长时间来看，玉米深加工复工之后有补库需求以及生猪及禽类存栏有望康复，玉米需求有望添加。玉米商场思路以先抑后扬为主，二季度玉米有望上涨。

淀粉方面，新年期间库存将会堆集，淀粉供给状况短期相同偏宽松。而因为物流受限玉米到厂量估计削减，复工拖延，淀粉开机率或有下降，淀粉走势或止跌将坚硬。因而淀粉不宜过火看空，可考虑做多为主。

（二）操作主张

1、期货操作方面：

（1）玉米2005合约可考虑继续空单持有，方针位1850-1880元/吨。饲料企业可考虑等候玉米回调至1880元/吨下方进行买入套期保值操作。

（2）跨期套利：因为二季度今后看多玉米，玉米也可考虑卖近买远反套，即卖5月买9月。方针位-80元/吨。

（3）跨种类套利：因为以为淀粉强于玉米，可考虑卖5月玉米，买5月淀粉跨种类套利，其时方位-315元/吨，方针位-450元/吨。

2、期权操作方面：

玉米短期仍有下行空间，而且上行动力缺乏。持有现货的企业可考虑卖出玉米看跌期权以削减玉米仓储本钱。

第八部分苹果：

供给端：产值较2018年大幅康复。果品流转协会信息闪现：陕西主产区估计较去年增产7成以上；山东区域估计相等于正常水平；山西区域较2018年上升。2019年估计能够到达2017年的产值水平。

需求端：消费弱势预期添加。（1）果品流转协会信息闪现，节前简直每个主产区出售出库的数量都比终年下降15％左右；（2）新年期间严峻公共安全事情的发生进一步按捺苹果的消费，苹果作为非必需品，严峻公共安全事情的发生将会影响全国运送，苹果的消费预期进一步下滑。

苹果供给康复以及需求弱势的两层效果下，全体坚持偏空判别，价格运转区间将进一步向6500挨近，不过考虑其时价格已较上市之初大幅下滑，后期走势以阶段性动摇为主。操作方面个人投资者主张以阶段性做空思路为主，压力区间参阅7000-7200；买卖商主张高位区间卖出保值为主，区间参阅7000-7200。

第九部分橡胶：

沪胶开盘下探跌停板，失望心情开释构成压力，而买方相对慎重，商场从头寻觅平衡点。日胶在我国新年假日期间已跌落了7.33％，今天早间又大幅跌落，对沪胶人气有利空影响。现在橡胶需求端暂时疲软，汽车企业全面复工以及公路运送恢正常后局势将会改观。探明底部支撑是沪胶近期首要任务，2003、2008年呈现突发事情前沪胶都处于大等级上涨阶段，所以回调走势较为强烈。而近期沪胶升幅有限，价格仍处与长时间底部区，所以此次调整的空间和时刻或许都会小于以往先例。

操作主张：现在处于惊惧性跌落阶段，若期货继续呈现跌停板，主张卖出虚值看跌期权或买入实值看涨期权。

第十部分红枣：

因为国内严峻突发公共卫生事情的发生，使得红枣新疆产区各加工厂还未开端出产，加上受疫情影响，各地多是关闭状况，红枣买卖没有开端。沧州商场受疫情影响，部分村庄路途关闭，加上当地政府严控人群集合，加工厂开工出产未开端，年后红枣买卖没有发动。产区和销区商场受疫情影响均呈现了人员管控和假日延伸的状况，农户的歇业及各加工厂的歇业构成了现在红枣成交极为冷清。这使得其时红枣库存得到进一步的积压。全体大宗产品价格的下滑使根本面较弱的红枣价格也遭到了相应的影响，商场惊惧心情造就了红枣盘面价格在短期内的敏捷下滑。

红枣中短期内仍将以震动为主，现在正处于震幅不断缩窄的区间之内，预期未来一周将或许向下沿调整，在10000元/吨邻近有较强的支撑，短期内仍应该以张望为主，直至技术上呈现单边的打破信号后再考虑进场。

第十一部分纸浆：

新年后首个买卖日，主力合约开盘触及跌停后反弹，收盘跌落3.9％。在悉数工业品中跌幅相对靠后，首要是通过2019年跌落后，价格现已到近10年低点且触及加针本钱，因而估值并不高，从挤估值水分的层面看并未对其构成较大压力。不过与铁矿石相同，我国木浆特别是漂针浆首要以进口为主，因而国内突发的危险事情对其影响较小，但国内纸厂开工拖延、制品纸需求削减，对木浆需求利空较为显着。

1月青岛港和常熟港木浆库存总量为159万吨，环比添加9万吨，同比削减10万吨，国内木浆库存在2019年中今后继续削减，比照历年总量仍偏高，且在阶段性供需失衡的状况下，未来1-2月估计库存将再次上升。

补库预期失败，库存面对再次上升，商场心情仍较为惊惧，纸浆短时刻会接连弱势，不过轻视值下，调整空间估计有限，主力合约重视节后首日低点支撑。人民币汇率大幅价值降低，外盘报价上涨，进口落地本钱添加，因而在现货成交康复后，盘面贴水扩展的状况下，主张下流可分批次买入05合约来备货。不过元宵节前不主张急于做多，重视新增人数是否能见顶回落，铁路发送旅客人数，及六大发电集团日均耗煤量数据。

告发/反应